A Instituição Fiscal Independente (IFI), um órgão técnico vinculado ao Senado Federal, lançou um alerta sobre o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) de 2027, enviado pelo governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva ao Congresso Nacional. Em um relatório detalhado, a IFI identificou uma série de inconsistências e projeções consideradas excessivamente otimistas, que podem ter implicações significativas para a gestão fiscal do próximo presidente da República, a ser eleito em outubro.
O documento, divulgado na última semana, sublinha que os parâmetros utilizados pelo Executivo para estimar o crescimento econômico, a arrecadação de impostos e o controle da dívida pública divergem substancialmente das análises realizadas pelos técnicos do Senado. Essa diferença de perspectivas levanta preocupações sobre a real saúde das contas públicas nos próximos anos e a sustentabilidade das metas fiscais estabelecidas.
Divergências macroeconômicas: PIB, inflação e mercado de trabalho
Um dos pontos mais criticados pela IFI reside nas projeções macroeconômicas que servem de base para o Orçamento 2027. O governo federal, por exemplo, prevê uma expansão do Produto Interno Bruto (PIB) de 2,6% para 2027. Contudo, a IFI adota uma estimativa mais conservadora, projetando um crescimento de 2% para o mesmo período. Essa diferença, embora pareça pequena, pode ter um impacto bilionário nas projeções de arrecadação.
Similarmente, as expectativas sobre a inflação também apresentam um descompasso. Enquanto o Planalto projeta uma taxa de 3,04%, os técnicos da IFI estimam um cenário um pouco mais elevado, de 3,52%. A inflação é uma variável crucial que afeta tanto as receitas quanto as despesas do governo, e uma subestimação pode levar a um planejamento orçamentário irrealista.
O mercado de trabalho é outra área de forte divergência. O governo aposta em um crescimento robusto da massa salarial, acima de 10% ao ano, estendendo-se até 2030. Em contraste, a IFI projeta um aumento mais moderado, de 7,7%. O relatório da IFI atribui parte dessa discrepância à política monetária contracionista implementada em 2024 e 2025, que tende a frear o dinamismo do emprego e da renda. Premissas otimistas demais podem inflar artificialmente as expectativas de arrecadação baseadas em contribuições previdenciárias.
Impacto nas receitas e o desafio da arrecadação
As projeções elevadas do governo, especialmente no que tange ao crescimento econômico e ao mercado de trabalho, resultam em uma estimativa de arrecadação significativamente maior do que a considerada provável pela IFI. Apenas para o ano de 2027, a diferença nas receitas projetadas atinge a marca de R$ 127,7 bilhões. Essa lacuna é um indicativo da magnitude do otimismo governamental.
A maior parte dessa divergência, cerca de R$ 102,3 bilhões, concentra-se nas contribuições previdenciárias. A expectativa do Executivo de uma forte expansão do emprego e da renda é o motor por trás dessa projeção inflada. Caso o cenário se mostre menos favorável, o próximo governo poderá enfrentar um rombo considerável nas contas da Previdência, exigindo medidas corretivas que podem ser impopulares ou de difícil implementação.
O arcabouço fiscal sob a lupa: metas e exceções
O relatório da IFI também levanta questionamentos sobre a forma como as metas fiscais recentes têm sido cumpridas. Segundo o órgão, o cumprimento dessas metas tem dependido de mecanismos excepcionais e abatimentos autorizados por lei. Para 2025, por exemplo, o déficit primário efetivo do governo central foi de R$ 58,7 bilhões, mas o resultado só se enquadrou na meta após exclusões bilionárias de despesas, como precatórios e créditos extraordinários.
O governo, por sua vez, argumenta que, mesmo com as muitas exceções que somaram R$ 48 bilhões, a meta fiscal de zerar as contas em 2025 foi cumprida com um rombo de R$ 61 bilhões, mantendo-se dentro da margem de tolerância de 0,25% prevista no arcabouço fiscal. No entanto, a IFI adverte que, embora o arcabouço fiscal mantenha sua
